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3月29日,阿里巴巴港股高开14.96%报96.85港元,隔夜美股市场阿里巴巴收涨14.26%至98.4美元,盘中一度涨超至99.5美元,接近100美元关口。

昨天傍晚,阿里巴巴宣布最重要组织变革:在阿里巴巴集团之下,设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司,构建“1+6+N”的组织结构,进一步落实敏捷组织理念。“未来符合条件的业务集团和业务公司,都将有独立融资和上市的可能性”,阿里方面表示。

“各业务集团独立后,或将开启单独上市进程,有望重塑阿里估值体系。”中金的评论指出,阿里各项业务板块分开看均为行业领先龙头,但市场在给予集团估值时仅考虑中国商业和云计算业务。若假设未来各项业务板块能够释放估值,乐观情景下我们按照“1(淘宝天猫商业)+6(阿里云智能、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱、蚂蚁集团)+N(盒马等其他业务)”的方式分部估值,集团化折让30%,测算得到FY24 对应估值4,182亿美元。

若按中金模型测算,目前阿里巴巴2546亿美元市值仍有64.3%的上涨空间。

光大证券也持相同观点,研报指出,分部独立经营后,市场或将对于不同业务分部重新估值,有利于抬升整体集团企业价值。

招商证券表示,长期看公司电商主业竞争力稳固,云业务、国际商业、本地生活等业务快速发展有望持续贡献增长空间,当前估值修复空间大,维持“强烈推荐”投资评级。

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